“保险精算名家讲堂”是南开-泰康保险与精算研究院面向保险专业硕士精心打造的高端前沿课程。课程汇聚行业领军人物，分享其深厚理论积淀与丰富实战智慧，旨在搭建贯通中国保险精算前沿理论与顶尖实践的桥梁，助力学子洞察行业趋势、提升专业素养，成为引领未来保险发展的卓越人才。

11月8日上午，中英人寿保险有限公司总经理崔巍受邀做客南开-泰康保险与精算研究院2025级保险专硕“保险精算名家讲堂”，以“人身险行业高质量发——建立资产负债整体观，实现三端四表的一体化管理”为主题，从人身险行业面临的核心问题出发，研判行业发展形势，探讨了未来行业穿越逆周期的化解路径。

关于人身险行业经营模式特征，崔巍指出，人身险行业的经营模式具有鲜明的长期、稳健特征。与银行等金融机构不同，寿险以“死差、利差、费差”为核心盈利来源，且负债端具有超长期限的特性，这决定了其经营核心需聚焦“资产负债动态匹配”。他强调，人身险不是以投资为目的建立的行业，保险公司也不是融资工具。而理财功能只是人身险“健康、养老、财富、传承”四大功能之一，并非唯一，风险管理才是行业的核心功能。新业务价值是寿险公司经营的“牛鼻子”，需通过资产负债表、利润表、内含价值表、偿付能力表“四表”动态管理，将新业务价值积累为长期盈利的“水库”，进而转化为每年释放贡献当年利润的“一瓢水”，并保持良好的偿付能力，保障对客户的终身托付。

谈及人身险行业资产负债管理核心，崔巍认为资产负债管理是人身险穿越周期的核心。他表示，寿险负债的长期性与保证性，叠加长久期资产供给不足，使得利率风险成为行业最大挑战——利率下行易引发潜在利差损，利率上行则会推高退保率。对此，需建立“资产负债联动管理”的框架：资产端要做好大类配置、久期匹配，负债端需从产品规划、渠道管理入手，双方协力管理，实现成本收益、期限结构、现金流的三重匹配。他特别提到，行业需从“静态考虑资负平衡”“资产负债分离管理”转向“资负联动型”管理模式，实现“三端四表”的动态协同。

关于人身险行业逆周期环境下资金运用管理，崔巍认为当前人身险投资已走过依赖非标资产获取高收益与过度依赖长债配置的时代，步入多策略协同的破局阶段。他指出，传统高息低波资产消失、长期低利率成常态、权益波动加剧等问题，让行业的老路径难以为继，而寿险“长钱短投+资产负债收益匹配挑战高+杠杆经营”的本质特征，更增大了资金运用的压力。对此，资金管理需从“打靶”逻辑转向“轮滑鞋”逻辑：不只是关注收益率目标，而是动态调整资产配置，不同投资策略互为犄角、协同作战，以长债配置筑牢底盘、多元化腰部资产扎实配置盘根基、挖掘权益配置机会，在“表内资金、绝对收益、报表影响”的框架下把握大仓大势，实现收益与风险的平衡。

谈及对人身险行业发展趋势的分析与判断，崔巍认为行业正迎来格局重建的最佳机遇期，财富增长、老龄化、资产安全性需求的叠加，构成了强劲的宏观动能。未来行业需跳出比收益、谈储蓄的传统营销逻辑，转向“好公司+好产品+好服务+好投资”的综合价值供给，聚焦客户“健康、养老、财富、传承”的多元需求，强化产服结合，尤其要补齐健康险产品与服务的适配短板。长期利率下行的第一阶段已收尾，此时也是行业积累低成本保费、化解存量风险的好时期，未来需以偿付能力为底盘、以价值和效益为发展导向，一切行动以服从三端四表正循环穿越周期为总方向，迎来行业发展的第二次朝阳。而在此过程中，“优质公司”将迎来更大的发展机遇。

在互动环节，针对“AI对于寿险公司经营管理的影响”，崔巍指出：AI在行业中的应用属于初步探索、百花齐放的阶段，已显现出赋能行业的作用，但其应用场景及与工作流程紧密结合的深度赋能效果仍需继续探索和逐步显露。AI替代情况方面，保险公司运营属性强的工作，如保单基础管理工作、客服基础服务、知识提示和解答、办公文档整理等方面，AI替代最快，效率明显提高；在销售等需人与人互动接触、客制化需求分析及服务、更智能的决策支持等方面，AI的能力还需时间进行提升。而在保险公司内，应充分发挥AI决策助理的能力，与人协同和配合工作，大幅提升决策的效率和质量。

文案 图片| 刘天宇

审校 | 沈钰