近日，南开-泰康保险与精算研究院教师陶成博士（第一作者和通讯作者），与天津大学荣喜民、赵慧老师，合作的论文“Target benefit pension with longevity risk and stochastic interest rate valuation”在保险精算领域国际权威期刊 Insurance: Mathematics and Economics （2024年第12期，DOI: 10.1016/j.insmatheco.2024.12.003）公开发表。

长寿风险是指退休人员寿命超过预期的风险，这可能会导致高于预期的退休收入需求，以及耗尽退休储蓄的风险。因此长寿风险对养老基金的财务稳定性有重大影响。同时，由于终身年金计划的给付时间跨度很长，随机利率对年金给付的估值有重要的影响。而考虑利率的随机波动可以提供更准确的年金估值。因此，将随机利率纳入年金估值至关重要。基于此，本文研究了一个包含长寿风险和随机利率估值的目标给付养老金（TBP）模型。TBP的实际给付由一个固定的目标年金和一个通过随机控制问题确定的动态调整项组成。为了刻画长寿风险，本文将线性函数与Ornstein-Uhlenbeck（OU）过程相结合，以模拟不断变化的平均剩余寿命。本文在考虑随机利率和动态平均剩余寿命的条件下，评估了目标给付年金的期望贴现价值。养老基金管理者可以投资于无风险和有风险的资产，而投资组合和整体调整项构成了随机控制问题的控制变量。本文通过引入一种新的长寿风险模型，增强了TBP在代际风险分担上的潜力，从而促进了养老金理论的发展。

Insurance：Mathematics and Economics创办于1982年，由荷兰Elsevier科学出版社出版，被 SSCI 和 SCI 双收录，是学界公认的保险精算领域国际权威期刊，主要发表保险、精算以及风险管理等研究方向全球一流的学术研究成果。陶成博士的研究方向包括长寿风险管理、养老金设计、投资组合理论以及最优随机控制理论。已经在Insurance: Mathematics and Economics、Astin Bulletin、Scandinavian Actuarial Journal和Journal of Mathematical Economics等国际主流保险精算期刊上发表了多篇研究论文。

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